•    วันนี้เราคาด SET Index แกว่งในกรอบ1,710-1,725 จุด  หลังถูกกดดันด้วยบรรยากาศในต่างประเทศที่ซึมลง และอยู่ระหว่างรอความชัดเจนของนโยบายกระตุ้น ศก. ในสัปดาห์หน้า

•    Market Factor

•    (+) ธนาคารกลางสหรัฐฯ เปิดเผยรายงานสรุปภาวะเศรษฐกิจ (Beige book) แม้การจ้างงานยังคงอยู่ในภาวะตึงตัวแต่เศรษฐกิจขยายตัวเพียงเล็กน้อยส่งผลต่อImplied Prob. อัตราดอกเบี้ยในการประชุม Fed ครั้งถัดไปวันที่ 30-31 ก.ค. มีแนวโน้มปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นโดยช่วงอัตราดอกเบี้ย 1.75-2% อยู่ที่ระดับ 34.5% และช่วงอัตราดอกเบี้ย 2-2.25% อยู่ที่ระดับ 65.5%

•    (+) สภาธุรกิจตลาดทุนไทย (FETCO) เตรียมเสนอข้อมูลเกี่ยวกับกองทุนแบบใหม่ เพื่อที่จะเข้ามาทดแทนกองทุนรวมหุ้นระยะยาว (LTF) ที่จะหมดอายุภายในปี 2562 นี้ ซึ่งเป็นกองทุนเน้นลงทุนในหุ้นที่ยั่งยืน ช่วยให้เกิดสิทธิประโยชน์ในการลดหย่อนภาษีแก่ผู้ที่มีรายได้ปานกลาง และผู้มีรายได้น้อยมากขึ้น คาดเสนอได้ภายในเดือน ส.ค.นี้ (สำนักข่าวอินโฟเควสท์)

•     (-) Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.14 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 105.11บาท หรือลดลง 8.71% Year To Date

•         Update Flow เมื่อวานที่ผ่านมาต่างชาติคงซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทย 682.03 ลบ.ส่งผลภาพรวม MTD ต่างชาติซื้อสุทธิรวม18,325.76 ลบ. 

•    Investment Strategy

•    สำหรับระยะกลางเราประเมินเคลื่อนไหวของดัชนี SET Index มาที่ 1,710-1,750 โดยคาดมีแรงกดดันจากเม็ดเงินต่างชาติที่ชะลอตัวลง หลัง ธปท. ออกมาตรการคุมการเก็งกำไรค่าเงินบาท อีกทั้งยังมีโอกาสที่ ธปท. จะลดดอกเบี้ยตามภูมิภาคเป็นลบต่อหุ้น Big Cap. อย่างไรก็ดีเราคาดการปรับลงจะเป็นไปอย่างจำกัด เนื่องจากเข้าสู่ช่วงรอความชัดเจนของนโยบายกระตุ้น ศก. ของรัฐบาลใหม่ที่จะแถลงต่อรัฐสภาในวันที่ 24-25 ก.ค. นี้ อีกทั้งในช่วงสั้นเราคาดนักลงทุนจะรอติดตามการประกาศผลดำเนินงานช่วง 2Q62 ของกลุ่มธนาคาร เพื่อเป็น Leading Indicator สำหรับการคาดการณ์แนวโน้มกำไรของหุ้นในกลุ่ม Real Sector ดังนั้นเราจึงแนะนำลงทุนในหุ้นกลุ่มหลัก 2 กลุ่มดังนี้

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้นศก.ของรัฐฯ: จากภาวะ ศก.ที่ชะลอตัวในช่วงที่ผ่านมาโดยเฉพาะภาคการบริโภคและการลงทุนของเอกชนทำให้เรามองว่า ครม. ชุดใหม่ที่มีการแต่งตั้งอย่างเป็นทางการวานนี้มีโอกาสสูงที่จะเร่งออกนโยบายกระตุ้นศก. ในระยะสั้นเพื่อพยุง ศก. เราจึงแนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์จากประเด็นดังกล่าวที่ยังมีUpside น่าสนใจได้แก่BJC (ช่วง2H62 คาดเห็นการ   ฟื้นตัว HoH จากการขยายสาขา BigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขาBigC Food Place 1 สาขาและMini BigC ราว 200 สาขา), SEAFCO (ช่วง 2Q62 คาดโต5.4%YoY ด้วยงานก่อสร้างที่รับรู้สูงกว่าปีก่อนเราปรับเพิ่มประมาณการหลังได้รับงานใหม่ขนาดใหญ่มูลค่ากว่า 900 ล้านบาท) และ DCC (คาดปี 62 โตYoYหนุนด้วยกำลังผลิต และต้นทุนกระเบื้องดีขึ้นจาก Economy of scale หลังเข้าบริหารและถือหุ้น RCI อีกทั้งตั้งเป้าขยายสาขาปีนี้เพิ่มอีก 5 สาขาพร้อมปรับ Business Model แบ่งพื้นที่สาขาให้ธรุกิจที่เกี่ยวเนื่องเช่าเพื่อเพิ่มช่องทางรับรู้ราย ได้แก่บริษัท นอกจากนี้ยังซื้อขายที่ PER15.1X ถูกกว่าทั้ง GLOBAL และ HMPRO) 

•    กลุ่ม Defensive Stock: ท่ามกลางความผันผวนของตลาดหุ้นเราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK(คาดผลดำเนินงานมีโตต่อเนื่องตั้งแต่ช่วง2Q62 หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯ ที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถมินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.)

•    Trading Idea

•    กลุ่มธนาคาร: มองเป็นกลุ่มที่ราคาน่าดึงดูด จากปัจจุบันซื้อขายที่ P/BV ต่ำเพียง 1.04x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังช่วง 3 ปีที่ 1.19x อีกทั้งหลังมีการรายงานแบบ ธ.พ.1.1เราพบหุ้นในกลุ่มธนาคารที่มีอัตราการเติบโตของเงินให้สินเชื่อโดดเด่น ได้แก่ KKP (+10.2%YoY) และ KTB (+6.6%YoY)

 

    17-07-19    Change (pts.)    15-07-19

SET Index    1,718.85    -9.13    1,727.98

SET50 Index    1,138.76    -3.84    1,142.60

SET100 Index    2,523.95    -9.20    2,533.15

 

High    1,737.65    Gainers    495 

Low    1,727.98    Unchanged    374

Value (Bt m)    62,632.00    Losers    1,111 

Volume (*000)    20,695,952          

 

Market Valuation

SET Data    2018F    2019F    Long Term

Fwd PER (x)    16.4    14.9    14.9

EPS Growth (%)    13.9    9.3    3.5

EV/EBITDA (x)    11.1    10.2    9.8

FWD PBV (x)    1.9    1.8    1.7

Dividend Yield (%)    3.0    3.3    3.5

ROE    11.2    11.4    11.3

 

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    17-Jul-19    WTD    MTD    YTD

Institution    (3,354.59)    (5,779.97)    (20,535.64)    2,851.81

Proprietary    532.95    996.50    937.17    18,615.11

Foreign     682.03    1,956.68    18,325.75    58,974.95

Individual    2,139.60    2,826.78    1,272.72    (80,441.87)

 

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

 

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

ตฤณ  สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary